星空琴行重要有三种盈利模式：第一是购买钢琴送课时，钢琴价格高于市价约25%；第二是租琴，顾客交付钢琴全款押金，零丁购买课时，每节课时240元，至少购买1年课时，为1.2万，一年到期撤退撤退还押金；第三是以240元价格零丁购买课时，同样一年起购。这意味着，上课的预付费与买琴的费用一路绑定。
上述券商发明，纯真学生家长端的数据，很多都被粗拙地记录为“李师长教师”、“赵师长教师”，不仅名字不精确，一些金额也无据可考；而上游进购钢琴的商家固然很明白，但同款同型号钢琴报价不一，“水分很大年夜”，底层发卖人员对于钢琴的渠道占据了绝对的主动权——对于不造琴，只卖琴的星空琴行来说，这是无法控制的底层灰色收入。
以这些数据的模糊程度，券商剖断：星空琴行无法相符严格的A股上市标准，今朝上市无望。
一位不肯签字的知恋人泄漏，最恐怖的是，有投资方在C轮融资完成后就推荐给星空琴行一名CFO，但该CFO入职不久就发清楚明了严重的财务问题：数切切的┞匪目，怎么都对不上。而急于扩大的周楷程并未在乎账目规范问题，把资方给出的留意现金治理的提示也甩到了脑后。
同样让投资人不满的，还有断崖式下跌的营业额。2015年12月做到5000万营业额已经是巅峰。自此之后，每个月能达到1500万都很艰苦。公司内部人员则泄漏，1500万是临界点，如不雅达不到1500万，就势必吃亏。
店面扩大、严重吃亏，在2015年年中拿了C轮后，星空琴行就开端广泛投资，在2016年D轮融资后也仍然不收手。外界早就群情纷纷：这照样个创虻公司，投资人怎么不管管？
问题的来源，在于C轮融资协定并没有对星空琴行的对外投资进行限制，开创人周楷程抓住了这个漏敞开端肆意扩大，而这也终将星空琴行拖向深渊。
金蝉脱壳：上市前掉败的最后一搏
在江苏常州市新桥镇的新农商务区，有一栋常州当局批给星空琴行的别墅，至今仍然是空的。
楼批下来不久，星空琴行开创人周楷程掉联的消息就传遍了中国。仅常州，就已有153名家长前去派出所报警，初步估算，星空琴行常州店的总涉事金额就跨越400万元。
一名接近本地当局的人士泄漏，本地当局官员接到了无数个德律风：你们是不是和那个跑路的公司有合作？到底怎么回事儿？
新桥镇的家当园差别墅本来是对准了上市公司进行办事，当时与星空琴行签订了一个三年的入驻协定。结不雅，人还没来，公司就不可了。
一名经验丰富的知情投资人介绍，历经2016年券商调研后上市的掉败，星空琴行筹划剥离不良资产后甩掉落原公司的包袱，应用常州的新公司再次冲击IPO。
星空的“壳”有很多，有些“壳”的存在意义是为了规避风险，有些“壳”的存在意义则在于上市。
缪斯音乐喷鼻港公司一向是六艺星空的全资股东。平日，中国内地资金管控较为严格，外汇资金和境外投资者很难进入，喷鼻港金融市场相对开放，不少公司的生意主体哪怕在内地，也会选择在喷鼻港开设公司，异常便利资金进出。
据一份星空琴行和众投资方的会议记录显示，在2015岁终D轮融资前，星空琴行就筹划将六艺星空（北京）文化传播有限公司调剂为JV构造，投资人和开创团队直接持股，个中包含两个全资子公司九乐（上海）文化传播有限公司和星空创联（天津）收集技巧有限公司。此后，缪斯喷鼻港将再设立一家新的全资外资公司，全资持股蓝姐姐文化传播有限公司，目标就是为了将毫不赚钱的蓝姐姐平台的风险进行规避。
2017年4月，星空琴行又面对新一轮即将崩溃的进出盘点。体系琅绫擎待付出总额为3132万，本月还需付出的金额为1314万。开创团队想以转股的方法换到投资人济急的1500万，但越拖，开创团队出让股份的空间势必会越来越大年夜。
在2016年9月，经由猖狂的投资和本质营业构造，星空琴行的现金流越来越危险，营业额却迟迟不见起色。这时公司就已经想要金蝉脱壳。
所有投资方也都默认这个选项。
割掉落所有不赚钱的营业，把所有不赚钱的关停，离开不良资产，在常州从新做个公司上市。这是在常州设立公司的意义，也是想与当局合作的意义。
2016年10月，公司内部已经出现了严重的吃亏，一系列止损动作正式开端。大年夜1000人裁人到700人，对地位差、房钱高、人流差的问题门店，慢慢进行关停并转。当时因为裁人和关店而造成的资金缺口，就已经跨越了一切切。
2016年10月，由开创人之一的米祯负责的闭店关停并转小组正式成立，大年夜广州的3家门店开端，逐渐推广到其他区域；开创人之一的王斌负责了裁人小组，在10月底，就完成了第一阶段裁人约200人中大年夜部分人的离职挂号。
拉锯战：卖血式开创股权转债
猖狂地扩大、账目数据的迷雾，已经成为开创团队和投资人躲不开的嫌隙。
“星空的幌子一向大年夜于本质。你认为它是互联网教导公司？只是为了宣传这么说罢了。它就是个线下店。”星空琴行的一位投资人评价。
公司重要以买琴赚钱，卖琴和卖课的营收比例大年夜概在4：6。而此前的生态烂摊子，更是早大年夜10月份就开端式微。“扩充了那么多，其实是为了线下做学生导流。然则结不雅却异常掉败。”
2016年10月21日，华贸写字楼1座1308蓝驰创投的办公室。星空琴行召开了一场董事会，主题是估计资金缺口、商量解决筹划。
“估计今朝的资金缺口在1300万元至1600万元阁下。重要用于付出欠付的工资、房钱和琴款等等。欲望投资人可以或许再为星空供给400万美元阁下的资金。”周楷程承认，C轮融资后扩大速度较快，财务管控不力。2016年9月起，就开端遭受了现金危机。
顺为本钱CEO许达来直接批驳了周楷程：星空以前的烧钱速度太快，公司开创人须要对此负责。此次融资需求，顺为须要归去进一步商量。
这时开创团队的股份仍然有37%。半个月后，嘉御和蓝驰在本轮各自给星空供给25万美元转债。因为融资无望，公司采取了转股给投资人的方法获取现金。转股大年夜战正式开端。
此时，投资方依旧在等。
2017年6月，星空琴行开创人周楷程深夜把老员工老三叫出来喝了顿酒：“星空如今已经完了。我一无所有，得开端找其余工作做了。”
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